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在消费方面，本期调查显示：影响居民消费的最主要因素是收入，占比69%；其次是对经济的预期，占比21%。值得注意的是，对于房价过高是否已经对消费产生了抑制作用，81%对经济学家回答“是”，11%表示“不好说”，仅有8%回答“不是”。从去年下半年开始，部分城市房地产调控出现松动，比如限购条件适度放宽，这让商品房需求回暖，进而带动商品房销售回升。国金证券首席经济学家边泉水认为，今年商品房销售的分化会加剧，商品房销售整体仍处于下行过程中。

分析人士指出，黑田东彦对当前通胀水平更乐观的看法，可能预示着日本央行将在下次政策会议上调对通胀的评估。根据彭博调查经济学家所得的预估中值，定于周五公布的9月核心CPI料上升1%。但这距离日本央行2%的通胀目标仍很遥远。虽然黑田东彦对价格持续上涨更有信心，但经济学家指出，通胀上行在很大程度上仍依靠能源价格，而没有实现广泛的价格涨势。（张枕河）

兴证策略：外资有望带来新增量资金 A股反击继续反击继续，过程曲折。9月2日《布局反击下半场》提出中美贸易摩擦有坑亦是布局良机，关注低估值核心资产、“科技基建”。9月24日《反击下半场如约而来》参与反弹趁早、降低预期收益率。国庆节期间，美联储主席表态、美国国债收益率上升、海外与香港股票市场出现不同幅度调整。对于即将开市的A股市场，市场情绪会有所压制，但反击仍继续，只是过程可能更加曲折。秋天已来，冬天未到，早晚注意保暖防寒，投资者的操作过程亦是如此。已持股的投资者可继续持有，随着反击持续，达到预期收益率标的可适当兑现，增加净值安全垫，避免冻伤。还有仓位或尚未参与的投资者，节后可选择参与尚未充分反弹的低估值核心资产、受益政策催化不断的“科技基建”、具备高弹性优质成长龙头。中期维度，由于内部全A盈利底部未到，外部中美贸易尚未解决、新兴市场的冲击尚未结束，我们仍然维持谨慎态度。

再次呼吁创业者投资人，千万不要再过度金融化过度互联网化了，大家各自回归产业本质，在垂直细分产业认真创新升级，不要再不停吹泡泡造风口，害己害人害社会。双创这些年，创业者和投资人一起成为最可爱的人，获取了社会太多的鲜花和掌声、资源和鼓励。现在，大潮已退。时代大潮在把一个社会角色捧为英雄的同时，也在向这个角色寄托了殷切的期望。现在，是创业者投资人回归初心，体现自己社会责任感的时候了。”

案例二：“短期盈利能力”下滑、“可持续盈利能力”未变我们假设：（1）企业的期初净资产是100，商誉余额是50，暨商誉占净资产的比例高达50%。（2）企业的期初净利润是10，假设企业的“可持续盈利能力”增速不变，假设这个不变的净利润增速是20%。

因此，要正视货币政策的作用——既反对“万能论”，又反对“无用论”，但主要是反对“万能论”。下一步，既要在保持基调不变的前提下，继续对货币政策进行预调微调，服务实体经济，防范经济风险；又要深化以市场为导向的改革，提升资源配置效率，保护公平市场竞争，从深层次推动各类问题解决。